Bloomberg Línea — Uma semana após o Citi, agora foi a vez da equipe de analistas do Itaú BBA elevar a recomendação para a ação do Bradesco (BBDC4), que acumula valorização de 40% no ano.
Em relatório a clientes nesta terça-feira (3), a equipe do Itaú BBA afirmou que perdeu o recente rali do papel, que disparou 24% em um mês, após a divulgação do resultado financeiro do primeiro trimestre.
“Embora tenhamos perdido o rali inicial pós-resultados, nós ainda vemos tanto apelo de crescimento (20% de CAGR no lucro por ação de 2024 a 2026) como valuations atraentes”, escreveram os analistas Pedro Leduc e Vinicius Figueiredo no relatório.
O papel ganhou classificação de outperform, isto é, os analistas do Itaú BBA esperam que a ação do Bradesco tenha um desempenho melhor do que a média do mercado. O preço-alvo também foi elevado de R$ 14 para R$ 20.
Isso significa que o Itaú BBA vê um upside (potencial de valorização) de 21%, já que as ações do Bradesco fecharam nesta terça em alta de 1,70%, cotadas a R$ 16,50.
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Antes, BBDC4 tinha uma recomendação market perform, o que significava que o Itaú BBA esperava que a ação teria um desempenho em linha com a média do mercado.
A melhora da avaliação pelo Itaú BBA representa uma projeção de maior rentabilidade nos próximos trimestres. De janeiro a março, o Bradesco, sob a liderança do CEO Marcelo Noronha, reportou um ROE (retorno sobre o patrimônio) de 14,4%.
“Prevemos um ROE consolidado de 15%-16% no segundo semestre de 2025 e 2026, em comparação com 12% em 2024″, escreveram os analistas no relatório.
Os analistas apontaram a área de seguro saúde do Bradesco como um dos principais impulsionadores do lucro nos próximos anos, destacando os esforços do banco na gestão de risco de crédito, financiamento e precificação.
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“As despesas operacionais também estão sendo controladas, com a eficiência provavelmente acelerando no próximo ano. Isso deve ajudar ajudar o banco a navegar pela deterioração gradual do crédito que ainda é esperada”, alertaram os analistas.
Apesar do reconhecimento de que a call para a ação do Bradesco perdeu o rali recente na B3, cujo gatilho foi a divulgação de um lucro no primeiro trimestre acima das expectativas, a equipe do Itaú BBA ressaltou que ainda vê espaço para um crescimento atraente do papel.
“O Bradesco está entre nossas principais escolhas em ações do mercado financeiro brasileiro e se destaca bem dentro da perspectiva de crescimento e avaliação do mercado financeiro latino-americano”, escreveram os analistas.
Eles observaram que o NII [Net Interest Income, receita líquida com juros] do Bradesco aumentou 6% em comparação com as estimativas anteriores, com um crescimento de 12% em relação ao ano anterior.
“Apesar de um mix maior de linhas garantidas, uma combinação de precificação e captação mais assertivas está impulsionando os NIMs [Net Interest Margin, margem com juros], o que não prevíamos anteriormente", apontou a equipe do Itaú BBA.
A deterioração da qualidade do crédito tem sido mais suave do que o esperado também. O Bradesco tem sido mais seletivo na concessão de empréstimos, segundo os analistas no relatório.
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